Resumo: em maio, a D\u00edvida P\u00fablica Federal atingiu 9,033 trilh\u00f5es de reais, impulsionada pela for\u00e7a dos t\u00edtulos atrelados \u00e0 Selic e por ajustes internos, elevando o estoque total 2,66% em rela\u00e7\u00e3o a abril e alinhando-se ao caminho tra\u00e7ado pelo Tesouro para 2026.<\/p>\n
A D\u00edvida P\u00fablica Federal interna (DPMFi) ficou em 8,692 trilh\u00f5es, com alta de 2,72% no m\u00eas. O Tesouro emitiu 166,23 bilh\u00f5es de reais a mais do que resgatou, apoiado pela maior demanda por pap\u00e9is ligados \u00e0 Selic. A apropria\u00e7\u00e3o de juros somou 94,17 bilh\u00f5es de reais, ampliando a press\u00e3o sobre o endividamento, em um cen\u00e1rio de Selic em 14,25% ao ano.<\/p>\n
A D\u00edvida P\u00fablica Federal externa (DPFe) subiu 1,28%, para 340,49 bilh\u00f5es de reais, reflexo da valoriza\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar no m\u00eas (+1,37%), que ampliou o peso das parcelas em moeda estrangeira.<\/p>\n
O colch\u00e3o de conting\u00eancia, ou reserva financeira, avan\u00e7ou para 1,211 trilh\u00f5es, o maior n\u00edvel desde novembro de 2025, sustentado pelo ritmo de emiss\u00f5es maior que os resgates em maio. Essa reserva permite ao Tesouro enfrentar choques de curto prazo sem abrir m\u00e3o da estrat\u00e9gia de financiamento. Atualmente, o colch\u00e3o cobre cerca de 9,14 meses de vencimentos; para os pr\u00f3ximos 12 meses, espera-se o vencimento de 1,804 trilh\u00e3o.<\/p>\n
Na pr\u00e1tica de composi\u00e7\u00e3o da DPF, o peso dos t\u00edtulos atrelados \u00e0 Selic ficou em 48,99% (de 48,59%), os t\u00edtulos corrigidos pela infla\u00e7\u00e3o em 26,26% (de 26,76%), os prefixados em 21% (de 20,85%) e os vinculados ao c\u00e2mbio em 3,75% (de 3,8%). O Plano Anual de Financiamento (PAF) aponta faixas para o fim do ano: Selic entre 46% e 50%; infla\u00e7\u00e3o entre 23% e 27%; prefixados entre 21% e 25%; c\u00e2mbio entre 3% e 7%.<\/p>\n
O prazo m\u00e9dio da DPF recuou de 4,12 para 4,07 anos, indicador de quanto tempo o governo leva, em m\u00e9dia, para refinanciar sua d\u00edvida. Prazos mais curtos sinalizam maior confian\u00e7a dos investidores na manuten\u00e7\u00e3o do servi\u00e7o da d\u00edvida ao longo do tempo.<\/p>\n
Entre os detentores da DPF interna, as institui\u00e7\u00f5es financeiras respondem por 31,54%, os fundos de pens\u00e3o por 22,92%, os fundos de investimentos por 21,74%, os n\u00e3o-residentes por 10,14% e os demais grupos por 13,67%. Com o cen\u00e1rio de maio mais vol\u00e1til, a participa\u00e7\u00e3o de estrangeiros caiu em compara\u00e7\u00e3o com abril, quando estava em 10,38%.<\/p>\n
<\/p>\n